한국 경제 내년 초호황

DRAM Spot Premium의 중요성에 대해서 다시 설명하면

上記の写真はメモリーアップサイクルのピークだった17~18年と21~22年のDRAMウェーハCAPAを示す資料である。 これだけ見ても、経験豊富な投資家なら、いつメモリー株を売って逃げるべきかすぐ分かる。 まず、18年の場合、供給が本格的に増加し始めて半年が過ぎた18年第3四半期にDRAM価格は高点を記録して下落し始めた。 私はこの時、18年初めにメモリー株式を全て整理した。つまり、DRAM供給が本格的に増加する時点からは、無条件にメモリー株式を全て売らなければならない。


21~22年の場合、DRAM供給が急増し始めたのは21年下半期だったが、DRAM価格の高点は少し遅れて22年第3四半期に記録した。 1年以上アップサイクルが続いた。 しかし、これは新型コロナウイルスという例外的な変数を考えなければならない。 コロナによるサプライチェーンの支障のため、顧客会社は普段より在庫を多く蓄積し、そのため、その時からすでに顧客会社の過度な在庫水準に対する懸念が多く出ていた。 それで結局、この時過度に積もった在庫は23年の途方もない不況をもたらすことになった。 企業が一般的な水準だけで在庫を積んでも、業況の高点は遅くとも21年末に撮ったはずだ。 その代わり、ダウントンがそれほどひどくもなかったはずだ。 この時もメモリーメーカーの株価高点は21年半ば頃に記録し、その後の期間からはメモリー株であまり利益を得られなかっただろう。 私もこの時、メモリー株は21年初めくらいに全部整理した。