치킨게임 승패 임박 벼랑 끝 키옥시아-웨스턴디지털

上位業者のうち1社が事業を辞めることになるチキンゲームの結果も来年中に明らかになるだろうという見通しが出ている。

現在、最も危険なのはキオスクシアとウェスタンデジタルだ。 サムスン電子とSKハイニックスも、これらの企業がチキンゲームの最終犠牲になるだろうという計算の下、来年まで持ちこたえる戦略に突入したとも伝えられている。

まず、長引くNAND市場の不況に耐える財務的余力がかなり不足している状況だ。 グローバル投資銀行(IB)であるゴールドマンサックスは最近報告書を通じて、キオスクシアとウェスタンデジタルの来年のCAPEXが今年の半分水準に減ると予想したが、すでに両社の今年のCAPEXも前年の半分水準に減った状態であり深刻性が頭角を現している。

両社がかなり前から持続的に合併を推進している理由も、続く技術、設備競争に耐えられる資金がないためだ。 キオスクシアはすでに資本の相当部分を忘れるほど財務余力がない状況だが、ここに新工場投資や研究·開発(R&D)まで続けなければならない状況なので、ウエスタンデジタルと合併後、企業公開(IPO)をする方式で資金調達に出なければ答えがないというのが業界の共通的な考えだ。

その上、サムスン、SKハイニックス、マイクロンなど残りのライバル会社は全てDラムを主力とするところであり、AI投資の恩恵を大きく享受しているという点も打撃になるものと見られる。 DラムとNAND事業を全て行う企業は、NANDで強力な減産を行い、赤字を出す代わりにDラムで高付加価値製品で高収益を創出するおかげで、NAND赤字を挽回し、投資も続けることができるからだ。

実際、サムスン電子とSKハイニックス、マイクロンは来年もCAPEXを今年の水準に維持したり増やすというのが投資業界の展望だ。

このような中で、キオスクシアとウェスタンデジタルだけが投資を減らし、競争を続ければ勝算がないだろうというのが業界専門家たちの観測だ。 来年上半期まで続く生存争いですでに彼らの敗北が有力であるため、業界でも彼らの合併成功可否についても関心を集めて久しいという話も出ている。

キオスクシアとウェスタンデジタルはまだ第6世代112段NANDを主力にしている。 三星（サムスン）とSKハイニックスのマイクロンは、すでに終産して久しい製品だ。