昨日（2日）国内資金調達市場を不安に震わせた、重要な事件がありました。国内保険会社興国生命が過去資金を調達しようと発行していた新種資本証券に対して借りたお金を返済するという意味の「コールオプション」を常々行使しないと宣言してしまったのです。今、私たちの企業が行った資金難がどれほど深刻なのかを端的に見せてくれる事例ですが、これが一体どんな状況であり、どのような意味があるのか簡単に説明します。
興国生命は2017年11月に5億ドル規模の新種資本証券を発行し、当時の為替レートで5千億ウォンを超えるお金を市場で借りました。このような新種資本証券には慣行的にお金を借りて5～10年後に元金を返済するという約束である「コールオプション」をつけます。興国生命も当然発行日から5年後の2022年11月9日にコールオプションを行使するという条件を掲げました。
国際金融市場では、99.99999％の割合でこのコールオプションを行使し、元金を早期に返済します。それが国際的に通用される慣行でもあり、コールオプションを放棄すると利子金利が跳ね上がる「ステップアップ」条項もあり、返済負担がより大きくなる前に返済することもあります。このような理由で、最近13年間、国内の大企業の中でコールオプションを放棄したところは一箇所もありませんでした。
ところが、私たち銀行さえあえてできなかったコールオプションの放棄を今回興国生命がしてしまったのです。
興国生命がコールオプションを行使しないことを明らかにした理由を見れば大きく二つです。 ①国内外の金融市場の状況が非常に不安定になり、②金利も急上昇したということです。興国生命は今回のコールオプションを行使して元金5億ドルを返済すれば再び新しい債券を発行しなければならないが、金利も高く資金市場も不安でお金を借りることができるか確信できないということです。言い換えれば、信頼が生命である保険会社が今お金にぶつかっているという意味を示したわけです。
しかし、大きな災いが遭遇する前に小さな事故が頻発するという「ハインリッヒの法則」のように、レゴランドから興国生命に至る一連の事態が、私たちの経済に投げる警告ではないかという懸念がありません。
https://news.sbs.co.kr/news/endPage.do?news_id=N1006956360危機の顕在化。
>>1
お金を借りて5～10年後に元金を返済するという約束が履行できなかったと…
それも韓国ではかなり大手の会社がかｗｗｗしかもリスク管理で食ってるような保険会社がって事で、他の保険会社も同じ穴のムジナじゃないかと疑われて暴落とかとんだとばっちり、いい迷惑w
要するに
「金は借りてやる。だが、返すつもりは無い。」
と宣言したこれ日本のみずほとか影響あるんじゃ無いの？
お金を借りても返せそうにない。
貸してくれそうもない。
コールオプションをやめるニダ！
今ある借金はどう返済するの？>>7
元々
元本の返済義務はない
会社が存続する限り、永久に配当を払いますって言う債券
でも
永久に配当なんて出来ないから、コールオプションで清算（5年を目安）
資本が厳しいんだろうね
通常なら、コールオプションして、新たに永久債（別の債権）発行し
借り換えしたいんだろうけどｗ韓国債券、世界市場からそっぽ？ 興国生命５億ドルのコールオプション行使見合わせ
世界の金融市場で韓国債券に対する投資心理が冷え込む兆しが現れており企業のドル資金調達に警告ランプが灯った。
２日の金融投資業界などによると、興国生命は９日に予定していた５億ドル規模の外貨ハイブリッド証券に対し早期中途償還コールオプションを行使しないことにした。金利上昇、取引萎縮などで早期償還に向けた新規債券の発行が不如意になってだ。韓国の金融機関が発行したハイブリッド証券の早期償還が見合わせられたのは２００９年のウリィ銀行の劣後債から１３年ぶりだ。
ハイブリッド証券は金融機関が自己資本比率（ＢＩＳ）を高めるための手段として活用してきた。永久債に分類され会計上は資本と認められる。通常５年あるいは１０年後に債券を発行した金融機関がこれを買い戻すコールオプションがついている。
興国生命も２０１７年１１月に発行したハイブリッド証券のコールオプション行使日時が近づいており３億ドル規模の新たなハイブリッド証券を発行して償還資金を調達する計画だった。だが市場環境の悪化により取引が萎縮して資金調達に支障が生じ、コールオプションを行使しないことを決めた。
ハイブリッド証券は早期償還をしなくてもデフォルト（不渡り）が発生するものではない。ただハイブリッド証券の早期償還は一種の慣行とされてきた。投資家も韓国の金融機関が発行したハイブリッド証券は早期償還日時を事実上満期と見なして投資をしてきた。
こうした状況で早期償還が見合わせとなり世界市場で韓国債券に対する「信頼の危機」に続きかねないとの分析が出ている。ナイス信用評価はこの日報告書を通じ「今後会社の資本市場アクセス性が低下しかねない。ウリィ銀行も劣後債に対する早期償還を実施せず国際金融市場のクレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）プレミアムが急激に上昇するなど資本市場での評判が悪化し、さらには韓国債券に対する投資心理が低下したことがある」と指摘した。
他の金融機関にも余波が及びかねないとの懸念も出ている。ナイス信用評価によると２０１７～２０１８年に韓国の保険会社が発行したハイブリッド証券のうち２０２３年に早期償還コールオプション行使期日が到来する金額だけで１２億ドル規模だ。>>9
ＤＢ金融投資のユ・スンウ研究員は「そうでなくてもレゴランド問題で韓国の債券市場に対する不安感が高まった状況で、他の保険会社もハイブリッド証券発行が困難になったり、より高い利回りを設定しなければならなくなる可能性が大きい」と評価した。
金融当局は急いで火消しに出た。金融委員会などはこの日資料を通じ「興国生命のハイブリッド証券早期償還権行使と関連した日程・計画などをすでに認知しており、持続的にやりとりした」と明らかにした。続けて「興国生命の収益性など経営業績は良好で、契約者に対する保険金支払いなどに何の問題もない。早期償還権未行使にともなう市場状況をモニタリングするだろう」と付け加えた。
企業の資金調達の困難さも大きくなる見通しだ。金融当局は債券市場の物量圧迫を減らすために韓国電力や韓国ガス公社など高い格付けを持っている公企業や金融機関の海外債券発行を促してきた。だが海外市場の環境が悪化しこれさえも容易ではない状況に置かれる可能性が大きくなった。
ＮＨ投資証券のチェ・ソンジョン研究員は「来年満期を迎える外貨建て債券は約２５０億ドルで今年より２２％増える予定のため、ドル建て債の借り換え懸念が大きくなる状況」と話した。
https://news.yahoo.co.jp/articles/7573de0f7a541c887608df1150ba8356ca07cf41韓国終わりの具現化、、韓ちゃん達息してる？大丈夫か？？息止まったら書いて、此処(カイカイ)に。
経済の血液たる金の流れが所々詰まり始めたということだろ。
それが命に関わる脳梗塞なり心筋梗塞まで発展するかは、今後の対応によるわな。
まぁ、南朝鮮の場合、もう打つ手は無さそうだけどな。>>12
経済とはお金の流れ。
家計負債やドル不足をはじめ、今の韓国はこれを止めかねない爆弾がいっぱい。
どれか一つが爆発すると、連鎖反応で一気に地獄行き。
何が最初に爆発するのか・・・超たのしみ～ｗ
やっぱ家計負債かな？韓国では金融システムが崩壊したね。
あーこれは終わったね。
多分金利をいくら上げても資金集まらないよ。これ発端のレゴの不渡りを出す事に決めた知事は7月に与党がら選ばれたばかりだし、左派のぶち上げたプロジェクトなんかに金払えねえニダ！って政治的報復のつもりだったんだろうなw
>>16
右も左も方向性が違うだけで、やることは変わらないね韓国金融監督院、経営悪化企業の上場廃止に注意呼びかけ...営業損失・横領企業、上場廃止の可能性上昇
https://www.wowkorea.jp/news/Korea/2022/1103/10370094.html
韓国の金融監督院は企業経営環境の悪化で利益の上がらない一部の「限界企業」において、上場廃止の危険が高まっていると注意を呼びかけている。
2日、同院が2017年以降に上場廃止された企業75か所を対象に、財務などの特徴を分析。その結果、上場廃止企業数は2017年12か所から2021年20か所に増え、増加傾向を示していることが分かった。
上場廃止の理由は、形式要件（監査意見非適正や定期報告書、不渡り・破産確定、資本蚕食、損益悪化など）が59社（78.7%）。実質審査（横領・背任疑惑、会計違反、不誠実公示、経営権変動など）が16社（21.3%）だった。
大変ですね～クレジットクランチが始まっていますね
日本はカネ余りですけどね
足りないところもあるんですね
面白いですね>>19
ゼロサムで考えたら必然だと思うよ。こりゃ金の回りが止まるな、経済の血が止まり壊死するぞ。
資産バブル崩壊が早まるな。
ふふふ興国生命に加入している人は早く生命保険金が受け取れるような行動を起こさないと。
>>1
＞私たちの経済に投げる警告ではないかという懸念がありません。
懸念がありません。
懸念がありません。
懸念がありません。
懸念がありません。
懸念がありません。
懸念が無いんだったら良い事だ。サムスンとBTSがあるニダ
> 危機の序幕か？
朝鮮人の場合
デフォルトしたときに
やっと危機だとわかるんだよ
朝鮮人が「危機の序幕か？」なんて言い出したら
デフォルトは近い言い換えよう
朝鮮人は、デフォルトするまで
危機だと気づかないｗ>>27
無意味な勝利宣言で現実と願望をすり替えたところで、危機は無くならないぞ。>>27
これは朝鮮人の国の話で他の国は関係ないだろ。
アホに言ってもわからないだろうな。>>27
経済的な危機では韓国には勝つ事ができない。
経済的な困窮による韓国の自殺率はＯＥＣＤ加盟国で１位である。日本が勝つことなど不可能だ。解約が増えて倒産かな...？
うん韓国の勝ちだ🤣🤣🤣
人の金を借りて使って返さない事に関して右に出るものなど居ない国→大韓民国😂
貸す方が悪いニダーーー(๑•̀ㅂ•́)و✧韓国の危機か…
そんなもん韓国人がたいした担保もないのに借金して投資していた時点でかなりヤバいんじゃねーの？
韓国人って普通の投資素人より資金（韓国人の場合借金だけど）を溶かす可能性が高い（お前らじゃ無理）
韓国人のレベルって
「人が投資で当てたから自分も」
「この株は将来性があると聞いたからきっと大丈夫」
とか他人の後追いレベルがほとんどを占めているのが現実
なんというか韓国人は思考パターンが人の後追い、先行者のマネしか存在せず危険すぎる
こんな社会ではオリジナルなど絶対に生まれないし、新しい発想など出てくるはずがない
韓国の企業が債券のコールオプションのための資金調達に失敗して韓国経済、危機の序幕？
甘ったるいこと言ってんじゃねーよ
そこらへんにころがっている平均的な韓国人の借金返済のほうがよっぽどヤバいんじゃねーの？
（実は両方ともヤバい）>>27
サムスンも高い利率でやっと資金繰りができている状態
その他の企業は金利上げても買い手がつかない状態
韓国の企業はすでに経済的に信用がないんだよ
日本企業、韓米企業より優秀なＥＳＧ格付け…韓国は最高格付け「ゼロ」
最高格付け（ＡＡＡ）を受けた日本企業は伊藤忠商事、ソニー、ＫＤＤＩ、富士通、ＳＯＭＰＯ、住友化学など６社であり、米国はマイクロソフト、ベスト・バイなど２社だった。反面、韓国企業の中で最高格付けを受けた企業はなかった。
https://news.yahoo.co.jp/articles/731802f73ca11abfab542affef98d93235c64164
今回のＢＳＩでは大企業の景気見通しが６９で中堅・中小企業の８２よりはるかに悪かった。通常は事業構造と財政がしっかりしている大企業は中堅・中小企業より将来の見通しを肯定的に見る方だが、こうした傾向が崩れた。１－３月期に企業全体のＢＳＩは９５、大企業のＢＳＩは８９だったが、４－６月期には企業全体が９６、大企業が９３と逆転し、１０－１２月期には全体が８１、大企業が６９と格差が１２ポイントに広がった。
大企業の景気見通しが悪化するのは国家経済の「赤信号」でしかない。
https://news.yahoo.co.jp/articles/34080754304dff5f76cde81adf8f4187fd7772ab朝鮮に生命保険会社が有ったのが驚いた
朝鮮人の生命なんて世界一安いのに生命保険だって😏交通事故での入院する率が日本より何倍も多い南朝鮮で保険業って頭がおかしいのかな？
日本より何倍も入院する率が多いって、南朝鮮で走っている車は安全性に大きな問題があるのか？朝鮮人が異常な虚弱体質なのか？
それとも被害者のフリをして大袈裟に被害を訴える単なる嘘つきの詐欺師なのか？
朝鮮人の普段の言動を見ていれば答えは明白だけどな。ストレスに「大手が借金を返さないと宣言」と
表現しないと韓国人に理解出来ないのでは
外国からの借金は出来なくなるだろうな韓国生保がドル建て債券の償還延期、一気に高まる通貨危機の恐怖
外債発行の延期が相次ぐ
――政府発表で動揺は抑えられましたか？
鈴置：効果はありませんでした。11月7日時点で契約者の取り付け騒ぎは報じられていません。しかし、韓国のドルの借り入れがいっそう難しくなったとメディアは悲鳴をあげました。つまり、通貨危機の可能性が一気に高まったのです。
11月2日の朝鮮日報は「13年ぶりの永久債の早期償還不発…興国生命、高金利避けようと延期選択」（韓国語版）で「金融市場では一種の不文律となっていた早期償還が不発になるほど市場が委縮したということだ」と異常事態であると訴えました。
同じ日のハンギョレの「興国生命、5億ドルの早期償還不発に…債券市場の不安は”一波万波”」（同）も「韓国企業全般に対し海外からの投資心理が凍りつく可能性を排除できない」と、興国生命の問題に留まらないと警告しました。
韓国経済新聞も同日、「5億ドルの早期償還不発…今回は興国生命発“外債危機”」（同）で厳しい現状を描写しました。以下です。
・業界は今回の事態で、韓国企業が発行する外債に対する信頼が毀損されうると憂慮する。外貨調達を準備中の企業も相次ぎ非常事態に直面した。
・韓国投資証券は外債発行の日程の延期を決めた。ハナ銀行と新韓銀行はカンガルーボンド（豪ドル建て債券）の発行を推進中だったが、投資家の募集に難航している。
・ハンファ生命保険とKDB生命保険は2018年に発行した外貨建て永久債の早期償還の満期を来年上半期に控える。発行規模はそれぞれ10億ドルと2億ドルに達する。NH投資証券のチェ・ソンジョン研究員は「興国生命の永久債早期償還の未実施で韓国の債券に対する投資心理が当分の間、委縮する」と語る。
https://share.smartnews.com/jDJSh>>35
国の被害者になれば家族共々特権が貰えるww 。急転直下です。
「5億ドル規模の永久債の早期償還を行いません」と発表して、韓国の外貨建て債券に対する信用を大きく下落させた『興国生命』が、予定どおり「来る2022年11月09日に早期償還を行う」と公表。
『ソウル経済』「【独占】興国生命RP発行… 「永久債」予定どおりに償還する」
https://www.sedaily.com/NewsView/26DJ8XUKOX
いくら取り繕っても一度やらかして失った信用を取り戻すのはかなり時間がかかるし、資金調達に困ってこれからガンガン倒産する会社出てくるだろうにどこまで支援するつもりなんだろうかw>>40
やるなぁｗ
債券市場は沈静化するだろうか？ｗ国内外で同時多発的に発生した数々のリスクが、相対的に弱い環である国内第２金融圏を揺るがしている。
国内第２金融圏の全般で問題が生じている。政府と中央銀行の流動性拡大措置にもかかわらず、市場の不安は収まらないでいる上、国外からも主要国が金利を引き上げるなど、また金融危機が発生するのではないか、との懸念が出ているのだ。国内金融圏では、先月からその兆候は表面的にも見えるようになってきた。証券会社が不動産プロジェクトファイナンシング（PF）借り換えのリスクにより、すでに緊急経営に入った。それに続き、保険会社も早期返済（コールオプション）を行使しないなどの問題が起きた。クレジットカード・キャピタル社も、与信専門金融会社債の発行において、懸念が消えないでいる。
最近、ドル貨の新種資本証券の早期返済をしないことにし、DB生命は来る13日予定された300億ウォン新種資本証券の早期返済を来年5月に変更した。市場では、第2金融圏会社の現金とドル不足、健全性などに懸念が提起されている。ある証券会社の債権運用担当者は、「市場では、ドル流動性不足の疑いまで広がっている」とし、「最近、CDSプレミアムも結構上がったうえ、保険会社らのＰＦ投資規模も大きく、その満期が来ると、資金事情が萎縮するしかない」と話した。債券市場のある関係者は、「海外借入発行は金利が高く、しかも需要も萎縮した状況だ」とし、「保険会社は支給余力比率（RBC）も低く、早期返済せず、やむを得ず追加金利を乗せて6～7％を出してでも返済時期を遅らせたのだ」と分析した。ドル債を発行するには、為替レートの上昇を考慮すると、金利が10％を超えることもあるという
https://v.daum.net/v/20221106062310305ドル貨の新種資本証券コールオプション未行使があってから、外貨債券市場で外貨表示債券（KP）の価格が急落し、取引量も「崖」水準に減ったことが分かった。
市場ではこのような雰囲気が、しばらくは解消されないだろうという懸念が出ている
低くなった価格にも関わらず、取り引きは低調だ。ある証券会社の海外債権運営担当者は、「海外債券の場合、全体的な取引量を把握することは難しい」としながらも、「コールオプション未行使の前から、KPに関する流動性がスムーズではなかったが、それでも買収・売りの『呼び値』はある状況だった。でも、もうそれさえ消えた状況だ」と伝えた。
ある資産運用会社の債権運用担当は、「11月に入って、実際の取り引きが全くない新種資本証券も多い」とし「市場での信頼問題になったのだ。取引されているのは、投げ売りレベルの物だけだ」と話した。市場では、今回の事態をきっかけに、企業の海外債券発行に懸念が出ている。短期的には新種資本証券を発行する会社の資金調達に限られるかもしれないが、結局は、KP全般の需要が減り、発行金利もさらに高くなるだろうという指摘だ
https://v.daum.net/v/20221106080210035企業が資金を調達する最前線である短期債券市場は、すでに2008年当時に戻った。
1日、中堅建設会社である某会社の社債が年65%に投売され、市場を驚かせた。フングク保険とDB保険が相次いで新種資本証券のコールオプションの未行使・および延期を決定し、市場はさらに萎縮した。フングク社はコールオプジョンを行うと発表したが、市場の衝撃はそのまま残っている。
金融投資協会債権情報センターによると、去る7日基準でCP 91日物（A1）の金利は4.94％で、年中最高値を更新した。通貨安定証券91日物も3.331％で最高だ。主要短期債金利は、2008年以来約14年ぶりに最高水準に上昇した状態だ。短期債市場の萎縮は、外貨債権（KP）の弱さにまで広がっている。近年、低金利・通貨高で、各企業はKP発行で資金を調達した。ＮＨ投資証券によれば、来年の国内企業発行ＫＰ満期だけで約250億ドル（約34兆6500億ウォン）と推定される。現状のまま続くと、金融市場のクレジットは維持できないという意味だ。
機関投資家たちは、すでに年末債権の評価損失を最小化するため、早期にブッククロージング（会計年度帳簿の締め切り）を行っている。ある証券会社の役員は「今、証券会社の立場では、早くブッククロージングした人が勝ち組」と話した。新型コロナの中、経済を活性化するために財政出動をしていた政府も、もはや資金が十分ではない。チュギョンホ副首相兼企画財政部長官は、国債（KTB）国際カンファレンスで、「我が国の国債発行残高も史上初めて1000兆ウォンを突破するなど、挑戦に直面している」と明らかにした。
そのため、短期資金市場の梗塞を防ぐための一時的な流動性供給よりは、韓銀の通貨政策の速度調整など、根本的な政策カードを使うべきだという指摘が出ている。キムミョンシル、ハイ投資証券研究員は、「政府も市場安定のための流動性対策が出しているが、市場のリスクは短期市場からKP市場まで拡大しつつある」とし「結局、中央銀行が基準金利引き上げの速度調節の可能性について強く示唆したり、引き上げのサイクルを終えるなどの通貨政策で政府と協力するまで、今の雰囲気は続くだろう」と話した
ヘラルド経済韓国さん脂肪
[取材ファイル]興国生命コールオプション放棄、危機の序幕か？
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