中国に押され中東に追われ…崖っぷちの韓国石油化学（１）

韓国の石油化学業界が死につつある。麗水産業団地内の大企業、麗川（ヨチョン）ＮＣＣが最近不渡りの危機をかろうじて乗り越えたが、市場の信頼を失った石油化学業界の債券価格が急落するなど状況悪化が続いている。ボストン・コンサルティング・グループ・コリア代表パートナーのキム・ジフン氏は先月、国会フォーラムで「不況が続けば３年以内に韓国の石油化学業者の半分ほどだけが生き残るだろう」と警告した。

◇昼休みでも閑散とした飲食店街、大型トラックもなく…「通貨危機当時よりも深刻」

麗川ＮＣＣは１８日の理事会で、大株主であるハンファソリューションとＤＬケミカルから１５００億ウォンずつ合計３０００億ウォンを借り入れることにして不渡りの危機を克服した。だが２０２２年から昨年までの累積赤字だけで８２００億ウォンに達するほど財務状況が悪化している上に、来年に満期を迎える借入金規模も５１００億ウォンほどで、結局自力再建は困難との分析が出ている。ロッテケミカルも２０２２年からの３年間で２兆ウォンに達する赤字を出し、ロッテグループが昨年ソウル・蚕室（チャムシル）のロッテワールドタワーをロッテケミカル社債の担保に出すほど流動性危機に陥っている。

◇業界の営業利益率０％台まで急落

韓国産業通商資源部によると、石油化学製品輸出額は２０２１年の５５１億ドルから昨年は４８０億ドルに減った。収益性悪化はさらに深刻だ。２０２１年に１３．４％だった石油化学業界の営業利益率は２０２３年には０．６％まで減った。収益性悪化で危機に追いやられた麗川ＮＣＣは、過去には年間兆単位の営業利益を上げ、社員の平均年俸が９０００万ウォンに迫り「石油化学業界のサムスン電子」と呼ばれるほどの企業だった。株式を５０％ずつ保有するハンファソリューションとＤＬケミカルという強固な後ろ盾もあった。しかしいまは２大株主が支援をめぐり不和を生じさせるほど悩みの種になった。ハンファソリューションは支援を優先視するのに対し、ＤＬケミカルは慎重な経営診断が先という立場だ。

問題は技術力が重要な高付加価値製品と違い、汎用製品であるほど後発走者である中国が韓国を逆転することも容易な点を見過ごしたところにあった。中国石油化学業界は２０１０年代に入り経済成長と政府支援を背景にＮＣＣ増設に力を入れた。